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从沪港通到深港通:等你的639天

2016-08-25   来源:互联网

(腾讯证券 西瓜)深港通终于尘埃落定,尽管投资者如果想通过深港通进行投资还需等待四个月,但脚步声已经响起。

从沪港通到深港通,已经接近两年,将近700个日夜中,自沪港通开通的那一刻起,深港通就已经在路上。

两地交易所的努力

深港通实际上是与沪港通并肩前行的。早在2014年8月26日,就有媒体报道指出,在前海金融创新政策宣讲推介会上,深圳金融发展办副主任肖志家表示,联通深圳证券交易所和香港联交所的“深港通”已报批。

2014年11月11日,沪港通正式通车,用时逾半年、周密测试筹备后推出的沪港通,在经过近两个月的全面演练及对接后,所开创的互联互通模式在技术上为深港通扫清了障碍,深港通推出的所有条件已经具备,期待尽快“水到渠成”。

而此后的两年内,深港通一直被投资者所期盼。2015年年初,深交所确定当年的工作重点是主攻注册制以及深港通。

当年年初,深圳证券交易所吴利军理事长率队访港,先后拜会了香港特别行政区政府、香港金融管理局和香港证券及期货事务监察委员会,与香港交易及结算所有限公司开展了工作交流,并指出推动深港通方案遵循三大原则。此后有华南大型基金公司投资总监透露,深交所已向多家代表性机构征询深港通方案的建议。

此后,深交所与港交所各自进行了一系列的努力。

2015年4月8日起,深交所率先实施早间信息披露制度,深市上市公司将在现有交易日一日两个信息披露时段的基础上,增加早6点至8点以及单一非交易日或连续非交易日的最后一日下午(12:00-16:00)信息公告直通披露时间窗口,此举被认为是在为深港通打基础。

同年11月初,深交所即制定《上市公司停复牌业务备忘录》,并通过网上业务专区、座谈会等形式向上市公司广泛征求意见,主要是为进一步规范上市公司股票停复牌业务,此举也被指在消除A股与港股的差异。

尽管此前各种猜测,但两地交易所始终在进行测试与对接,今年6月初,深圳证券交易所第5代证券交易系统正式运作,深交所副总经理邹胜表示,日后开通的“深港通”及股票期权等新业务,都在这套新系统开发完成,目前已经准备就绪。新系统不仅能够和香港市场联通,还具备国际主流市场对接的能力,境内外市场参与者提供更加安全高效的交易服务。

自沪港通开通之后,港交所也在对系统迭代更新的情况下,为深港通做准备。

港交所于2015年3月30日推出了“中央追踪系统”,让投资者不需要在卖出A股前,先将A股从托管商转移至券商端也能满足内地的前端监控要求,极大地提高了海外长线资金参与沪股通的积极性。

让海外投资者非常困扰的“沪港通A股名义持有人”问题,在过去一年也得以解决。香港结算修订了《中央结算系统一般规则》,明确指出在投资者的要求下,香港结算可以为他们出具A股持有证明,在必要时还可以协助投资者在内地依法采取法律行动,让一些海外机构投资者(尤其是美国和欧洲的基金)对于参与沪股通不再有后顾之忧。

今年6月27日,港交所开启“端对端”测试,同时近期收市竞价交易。

值得注意的是,此前港交所还曾,暂定于8月22日推出市场波动调节机制(VCM),该机制一度被称“港版熔断机制”,但与A股年初推出过的熔断机制不同。有市场人士分析,港交所此举是为“深港通”铺路。

资本市场开放大趋势

随着深港通的成行,资本市场开放的大格局也正在逐步推进。

申万宏源的首席经济学家李慧勇表示,“深港通”、"沪伦通"尽快得到推进的最大意义,是显示中国的上海、深圳有条件通过不同渠道向海外市场开放,在不同时区之内加快与国际市场接轨。人民币国际化与资本账户开放的大局下,境外投资者是否会持有人民币,急需一个可用于自由投资存量稳定市场,一个可进可出的优质资产池,沪深两市与银行间市场正逐步担起大任。

而过去的700天内,对于资本市场的国际化与开放,也是努力不断。

北京时间2015年12月1日凌晨1点,IMF(国际货币基金组织)正式宣布,人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。距离上一轮评估历时整整五年,IMF终于批准人民币进入SDR。IMF总裁拉加德在发布会上表示:“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑,这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。”

而央行今年还进一步放开了银行间债市对外开放。2月24日,央行公告称,要引入更多符合条件的境外机构投资者,鼓励境外机构投资者作为中长期投资者投资银行间债券市场,同时对境外机构取消额度限制。此次公告基本放开所有类型的境外机构准入。境外依法注册成立的各类金融机构发行的投资产品,以及养老基金、慈善基金、捐赠基金等央行认可的其他中长期机构投资者,均可投资银行间债券市场。

不过资本市场的进一步开放仍需努力。2016年6月,MSCI公布2016年市场分类审核结果,延迟把中国A股纳入MSCI新兴市场指数,继续保留在2017年审核名单。中国的监管层也为之积极努力的修改规则,包括限制上市公司停牌并明确了外国投资者在跨境投资机制下的受益所有权等。但还有一些问题亟待解决。

其中,申万宏源指出,目前来看,还有两方面政策有待落地:一是为个人投资者的跨境投资创造渠道,包括QDII2试点;二是允许非居民在国内市场上发行除衍生品之外的金融产品。其他均在稳步推进。这些尚未履行的改革举措,是我们可以继续关注和期待的。

而深港通的下一步也是可以期待的。为了丰富投资品种,两地证监会宣布,将ETF纳入互联互通的范围之内,待深港通运行一段时间后,择机推出。 此外,李小加透露,港交所仍在与指数公司探讨合作,希望在香港推出A股衍生品,相信会在不远的将来推出。而两地IPO的互联互通,也是港交所未来的发展策略之一,但什么时候执行仍取决于监管层的意愿。

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